昨日，春水堂發布了2019年上半年度報告。報告顯示，上半年營業收入1285.42萬元，較去年同期下滑23.56%，利潤為-108.49萬元，繼去年扭虧為盈后再次虧損。

線上收入縮水，出口業務上漲

上半年春水堂營業收入1285.42萬元，相比于去年同期的1681.60萬元，下滑了23.56%。此前由于轉化率較低，春水堂降低了天貓和官網的持續推廣費用，導致了天貓和官網的銷售收入大幅下降低，這也是上半年營業收入縮水的主要原因。

另一方面，春水堂在海外市場的拓展初現成效，上半年在歐美市場取得了225.38萬元的業績，但這部分出口業務的銷售額尚不能彌補國內線上業務減少的銷售額。

情趣酒店投資虧損，性愛機器人收入提高

生殖健康電商業務只是春水堂的主營業務之一，但從上述數據來看目前仍有較大的體量，而且春水堂在業內知名度高，和眾多品牌也都形成了穩固的合作關系，采購價格有一定優勢，后續應持續提高天貓和官網的銷售額。除此之外，春水堂還專注于自有品牌智能硬件系列產品的研發、國內外銷售和智能硬件用戶 app 大數據平臺的運營。

春水堂控股的深圳橙愛科技有限公司，擁有硅膠仿真人偶及伴侶型機器人的研發團隊和生產工廠，因為前期的技術突破，后續接到了不少歐美及日本銷售訂單，硅膠人偶銷售收入開始有了提高，虧損逐步減少，后續可以進一步擴大國外市場，加大在亞馬遜等跨境電商平臺的投入，以提高性愛機器人的銷售額。

▲橙愛機器人

報告中來看，虧損金額最大的是情趣酒店項目。春水堂控股的泊龍酒店管理有限公司，在2017年7月正式推出了詩情酒店Mylines，因為“情趣酒店”的噱頭賺取了大量的曝光，初期的市場反饋良好。在2018年接受采訪時表示，開業一年來的投資回報率達到了80%，是當時春水堂投資回報率很高的項目。但今年上半年春水堂的投資收益為-75.96萬元，報告中表示主要原因是泊龍酒店虧損導致的；而且在后續經營計劃中，也沒有看到關于情趣酒店進一步的動作。后續情趣酒店的命運又會如何，我們也會持續關注著。

 ▲詩情酒店Mylines

自主研發初現成效，私密護理類將成新增長點

春水堂自主研發的產品在2014年投入市場，已經積累了一定的人氣和知名度，像智能健慰器，女性產后盆底肌健康恢復等，這部分約占自有品牌產品銷售總額的 80%，也多有銷往歐美客戶。

春水堂依據多年電商平臺業務積累下來的大數據，以及和消費者們溝通的一線經驗，使得公司在研發立項上，能更準確地洞察消費者需求。上半年，春水堂研發費用為23.88萬元，比去年同期減少了近70%，主要是因公司前期投入較多的研發力量積累了大量的研發成果，所以后期以改良原自主研發產品為主。

另外，春水堂已經成為了瑞典莞宮娜的私密護理系列產品的中國總代理，并將其作為進軍私密護理產品的拳頭產品。今年上半年參加了多場展會來推廣，市場反饋良好，將在未來成為春水堂擴大營收的利好產品。

春水堂在去年首次扭虧為盈后，再次陷入了虧損的境地。但從目前來看，毛利率的不斷提高，生殖健康類產品銷售額占比不斷提升，加上性愛機器人和私密護理兩個存在巨大潛在市場的品類，春水堂應該能提升利潤，實現2019年度的再次盈利。

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