上周五，圣荷桔色發布了2019年半年度報告。財報顯示，圣荷桔色在2019年上半年營業收入為5666萬元，比去年同期的5029萬元增長了12.66%；實現凈利潤416萬元，比去年同期大幅下滑67.47%。

銷售費用暴漲，加盟店補貼近860萬

圣荷桔色在2019上半年營業收入同比增長12.66%，這主要歸功于公司對于加盟項目的政策傾斜。在上半年多次組織開展交流會，總結銷售經驗，幫助加盟商更好地提升業績；與此同時推出了展店補貼政策，鼓勵加盟商開店經營，吸引了更多加盟店的加入，使得營業收入有所提升。但是展店補貼政策開銷較大，今年上半年補貼費用就已經高達858萬元，這也是導致上半年利潤下降的主要原因。

▲圣荷桔色營業收入及成本表 

從財報中可以看到，圣荷桔色上半年總銷售費用達到了1551萬元，較去年同期的493萬暴漲214.60%。除了展店補貼外，還有一部分是舉辦展覽會的開銷。旗下的加盟項目主要為桔色成人用品店，提升品牌形象可以側面宣傳企業，也能讓更多加盟商受益。因此在上半年多次舉辦展覽會，費用大約為113萬元。

成立品牌運營中心，提供一站式服務

圣荷桔色起初以圣荷系列美妝化妝品為主，后續陸續擴充。

2015年公司新增瑪咖產品線，從東巴馬卡（北京）科技開發有限公司處采購瑪咖 原材料，由代工廠生產瑪咖系列食品。

2016 年 8 月，公司成立全資子公司北京百樹紅國際貿易有限公司目前主營瑪咖食品和成人用品銷售，擁有美國 CEN、德國 Pjur、韓國 List 和 Memory、加拿大 Swan 等中高端進口品牌代理權。

2017年8月，完成北京桔色科技有限公司 100%股權的收購，百樹紅作為桔色成人加盟商的唯一產品供應商，為1000 多家加盟商供應成人用品。

2017 年底，成立全資子公司北京美麗風科技有限公司，同時由百樹紅給美麗風供貨，由美麗風通過 1688 平臺實現成人用品線上銷售。

▲美麗風科技公司1688店鋪產品截圖

在為經銷商及加盟商供貨的同時，公司也成立相應的品牌運營中心，針對消費者設立產品咨詢服務熱線，為消費者提供產品功能咨詢、產品使用指導、產品真偽驗證等全方位的售前、售中、售后服務；針對加盟商設立指定的運營督導，為加盟商提供開店裝修、店員招聘、產品營銷等經營管理的全方位培訓及跟蹤服務。

成人用品行業風險分析

圣荷桔色銷售的兩性健康用品來自于國內、外的不同廠家，不同廠家之間的產品質量存在較大差異，生產廠家主體資質、信譽度參差不齊，且該行業的產品質量尚沒有統一的國家標準或者國際標準，存在部分產品的質量難以保障的情況，可能會因商品質量問題對公司聲譽、經營業績產生不利影響。這種情況在器具類目下更為明顯。

目前，越來越多的企業通過自有電商平臺或借助天貓京東等綜合電子商務平臺發展業務。隨著兩性健康產品逐步實現生產-銷售產業鏈化以及綜合電子商務平臺與兩性健康類企業的合作加深，兩性健康電商市場的競爭強度將進一步加劇。企業需要逐步拓展業務類型、區域，實施差異化競爭策略，才能在激烈的電商市場中立足。

隨著行業不斷發展成熟，市場競爭的加劇，相關商品價格會呈現下降趨勢。雖然成人用品目前擁有較高的毛利水平，但隨著市場的逐漸飽和，進口商品的也被大量引進國內市場，競爭也越來越激烈，后續企業營業收入有可能出現一定程度的下滑。圣荷桔色稱，將進一步調整選品思路，通過視覺重構、交互變革等方式進一步提升品牌的品味，與高端成人品牌供應商形成穩固的合作關系，通過獲取獨家代理權等方式充分占領國內市場。

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